Hợp Đồng Kỳ Hạn Không Thể Giao Hàng (NDF)
NDF – Non-Deliverable Forward là hợp đồng phái sinh tiền tệ giao dịch phi tập trung (OTC). Hai bên thanh toán chênh lệch giữa tỷ giá NDF đã thỏa thuận và tỷ giá giao ngay (spot rate) tại ngày ấn định (fixing date), thay vì giao nhận tiền tệ thực tế.
–> Xem thêm: Các điều khoản giao dịch
Công thức thanh toán:
Dòng tiền = (Tỷ giá NDF – Tỷ giá giao ngay) × Số tiền danh nghĩa
Đặc Điểm Chính
-
Dùng cho tiền tệ không thể chuyển đổi hoặc bị kiểm soát vốn.
-
Thanh toán bằng đồng tiền mạnh (thường là USD, ngoài ra có EUR, GBP, JPY).
-
Không giao nhận tiền tệ cơ sở mà chỉ thanh toán ròng phần chênh lệch.
-
Phổ biến tại thị trường mới nổi như: CNY (Trung Quốc), INR (Ấn Độ), KRW (Hàn Quốc), TWD (Đài Loan), BRL (Brazil), CLP (Chile), COP (Colombia), IDR (Indonesia), MYR (Malaysia), PHP (Philippines).
Cách Hoạt Động
-
Thỏa thuận: Xác định cặp tiền tệ, số tiền danh nghĩa, tỷ giá NDF, ngày ấn định và ngày thanh toán.
-
Ngày ấn định (Fixing date): So sánh tỷ giá giao ngay chuẩn (có thể do ngân hàng trung ương hoặc thị trường liên ngân hàng công bố) với tỷ giá NDF đã ký.
-
Ngày thanh toán (Settlement date): Bên thua trả cho bên thắng phần chênh lệch, thanh toán bằng đồng tiền chuyển đổi được.
Ví Dụ
-
Hai bên ký hợp đồng 1 tháng: mua CNY / bán USD tại tỷ giá 7,00 cho danh nghĩa 1 triệu USD.
-
Nếu tại ngày ấn định, tỷ giá spot = 6,90 → CNY tăng giá, bên mua CNY phải trả tiền.
-
Nếu spot = 7,10 → CNY giảm giá, bên mua USD phải trả tiền.
Tóm lại:
NDF là công cụ quan trọng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá (FX hedging) và đầu cơ đối với các đồng tiền bị kiểm soát hoặc hạn chế giao dịch trực tiếp, đặc biệt hữu ích trong thị trường mới nổi.
